今年上半年,已經(jīng)公布2018年中報業(yè)績的42家鋰
電池板塊企業(yè)中,共有29家公司凈利潤同比增速低于去年同期水平,所占比例高達69.05%。
2018年上半年,中國新能源汽車產(chǎn)銷兩旺的局面仍在延續(xù),產(chǎn)量和銷量分別完成41.3萬輛和41.2萬輛,同比增長94.9%和111.5%。受此影響,46家A股鋰電池板塊上市公司的中報業(yè)績多數(shù)報喜。
從目前已經(jīng)公布2018年中報業(yè)績的42家鋰電池板塊公司(界面新聞納入范圍的為動力鋰電池企業(yè),并且剔除了營業(yè)收入占比低于5%的企業(yè))的情況來看,25家公司歸屬于母公司股東的凈利潤(下稱“凈利潤”)同比增速為正,其中6家公司的同比增長幅度超過了100%,還有8家公司介于50%至100%之間。
數(shù)據(jù)來源:Wind
但是與2017年相比,鋰電池板塊公司的業(yè)績增速開始呈現(xiàn)出明顯的放緩趨勢。界面新聞統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn),今年上半年,鋰電池板塊共有29家公司凈利潤同比增速低于去年同期水平,所占比例高達69.05%。
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界面新聞認為,上述情況的形成主要來源于兩方面原因:
一方面,自2014年以來,鋰電池下游新能源汽車行業(yè)已經(jīng)持續(xù)高速增長4年,即使在騙補疑云籠罩的2016年,行業(yè)增速也超過了50%。期間,涉足鋰電池行業(yè)的企業(yè)數(shù)量大幅增長,行業(yè)內各細分領域技術已經(jīng)非常成熟,供需狀況也出現(xiàn)了逆轉,市場競爭非常激烈,相關企業(yè)利潤增速自然無可避免的呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。
另一方面,今年上半年實行的新能源汽車補貼新政也對鋰電池行業(yè)帶來了相當大的影響。
政策明確規(guī)定,2018年2月12日-6月11日為新能源汽車補貼新政的過渡期,在此期間上牌的乘用車和客車車輛補貼按照2017年的0.7倍執(zhí)行;貨車和專用車補貼則按照2017年的0.4倍執(zhí)行;除此之外,6月12日以后取消100-150公里新能源汽車的補貼;150-200公里級別在之后將減少近40%補貼 。
整車廠商獲取的補貼減少,不僅直接導致了動力電池公司只能被迫降價出貨,上半年降價幅度普遍在15%—25%左右;而且由于此前盲目擴張,導致行業(yè)出現(xiàn)較大程度的低端產(chǎn)能過剩,補貼政策施行后,動力電池公司普遍以清理低端庫存為首要任務,進一步拉低了自身的利潤率。
動力電池公司的頹勢隨即傳導至與其相關的各類鋰電材料公司,最終使得整個鋰電池板塊的業(yè)績增速出現(xiàn)明顯下滑。
實際上,市場對于鋰電池板塊相關公司今年業(yè)績增速的放緩似乎早有預期,盡管春節(jié)前后板塊有所反彈,但其余時間均主要以下跌態(tài)勢為主,截至8月30日收盤,板塊累計下跌31.39%,板塊內多達26家公司股價累計跌幅超過30%,其中堅瑞沃能(300116.SZ)下跌72.97%,國光電器(002045.SZ)、以及珈偉股份(300317.SZ)緊隨其后,跌幅分別達到了68.07%和63.38%。
數(shù)據(jù)來源:Wind
不過值得注意的是,進入9月份之后,新能源汽車又將迎來一年中的傳統(tǒng)旺季,尤其是在明年補貼有可能進一步下降的情況下,整車廠商大概率將加速生產(chǎn)以期獲得多一些的補貼,這對于上游鋰電池板塊的相關公司來說無疑構成業(yè)績上的強力支撐。
隨著之前股價的持續(xù)下跌,整個鋰電池板塊的估值中位數(shù)已經(jīng)下降至16.96倍,存在一定的安全邊際。投資者可以關注后續(xù)行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù),結合公司業(yè)績與估值情況,進行綜合決策。
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(責任編輯:王杰)