中信建投：2024Q1將進(jìn)入供給最過(guò)剩階段 鋰電行業(yè)有望迎來(lái)拐點(diǎn)

時(shí)間:2023-11-13 10:44來(lái)源:智通財(cái)經(jīng) 作者:張計(jì)偉
點(diǎn)擊: 次
       中信建投發(fā)布研究報(bào)告稱，鋰電將在春季復(fù)蘇。需求端預(yù)計(jì)2024年全球電車銷量同比+25%，疊加其他領(lǐng)域后全球鋰電總需求1.5TWh，同比+30%。供給端鋰資源供需明顯寬松(對(duì)應(yīng)鋰價(jià)快速下降)，除隔膜供需平衡外，其他環(huán)節(jié)均供給過(guò)剩。由于2024Q1終端需求預(yù)計(jì)環(huán)比下降20%-30%，該行預(yù)計(jì)各環(huán)節(jié)屆時(shí)將進(jìn)入供給最過(guò)剩階段，對(duì)應(yīng)稼動(dòng)率最低、單位盈利底部;Q2起隨需求環(huán)比回升、供需好轉(zhuǎn)，行業(yè)有望迎來(lái)拐點(diǎn)。
 
       中信建投觀點(diǎn)如下：
 
       需求測(cè)算：預(yù)計(jì)2024年全球電池需求達(dá)1519GWh，同比+30%
 
       電車銷量方面，預(yù)計(jì)2023/24年全球新能源車銷量1416/1764萬(wàn)輛，同比+33/25%。其中：中國(guó)920/1136萬(wàn)輛，同比+34%/23%;美國(guó)160/220萬(wàn)輛，同比+62%/38%;歐洲310/370萬(wàn)輛，同比+23%/19%。2025年達(dá)2084萬(wàn)輛，2021-2025 年CARG 33%。
 
       預(yù)計(jì)2024年電動(dòng)車電池需求1036GWh，同比+26%，疊加小動(dòng)力、消費(fèi)鋰電、電力系統(tǒng)儲(chǔ)能、通信儲(chǔ)能的電池需求后，預(yù)計(jì)2024年全球鋰電總需求為1519GWh，同比+30%，2025/30年預(yù)計(jì)為2.0、3.9TWh，同比+28.5%/15%。
 
       供給測(cè)算：2023年下半年起新項(xiàng)目放緩，產(chǎn)能釋放變慢
 
        2023年鋰電供給端產(chǎn)能釋放保持較高水平(多數(shù)為2022-23年初開(kāi)工的項(xiàng)目)，今年下半年開(kāi)始，各環(huán)節(jié)企業(yè)建設(shè)新項(xiàng)目新產(chǎn)能的動(dòng)作明顯放緩，因此2024年整體供給端產(chǎn)能釋放節(jié)奏變慢。
 
       供需關(guān)系：2024Q1將進(jìn)入供給最過(guò)剩階段，行業(yè)有望迎來(lái)拐點(diǎn)
 
       2022年除鋰資源、鐵鋰正極、VC、隔膜供需偏緊以外，其他環(huán)節(jié)均處于平衡狀態(tài);2023年鋰資源供需明顯寬松(對(duì)應(yīng)鋰價(jià)快速下降)，除隔膜供需平衡外，其他環(huán)節(jié)均供給過(guò)剩。展望2024年，由于24Q1終端需求預(yù)計(jì)環(huán)比下降20%-30%，各環(huán)節(jié)將進(jìn)入供給最過(guò)剩階段，對(duì)應(yīng)稼動(dòng)率最低、單位盈利底部;Q2起隨需求環(huán)比回升、供需好轉(zhuǎn)，行業(yè)有望迎來(lái)拐點(diǎn)。
 
       投資建議：1)優(yōu)先選擇格局優(yōu)、盈利能看清底部的環(huán)節(jié)，關(guān)注電池環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配中持續(xù)受益，材料關(guān)注格局好的結(jié)構(gòu)件及電解液業(yè)績(jī)能看清底部。2)看好23Q4汽車終端放量帶來(lái)的零部件彈性，同時(shí)關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈放量、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)展、4680產(chǎn)業(yè)鏈定點(diǎn)、新技術(shù)方向復(fù)合箔/錳鐵鋰放量、景氣度關(guān)注充電樁。
 
       風(fēng)險(xiǎn)提示：1)下游需求不及預(yù)期:2)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力下降:3)推薦公司的重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期。
 
(責(zé)任編輯：子蕊)
文章標(biāo)簽： 鋰電
作者：張計(jì)偉 ，如若轉(zhuǎn)載，請(qǐng)注明出處：http://m.tyubcd3.cn/wenshuo/sc/2023111343039.html
看完這篇還不夠？如果你也也是同行業(yè)需要發(fā)布您的新聞報(bào)道，請(qǐng) 戳這里 告訴我們！
免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與中國(guó)電池聯(lián)盟無(wú)關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本網(wǎng)證實(shí)，對(duì)本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。
凡本網(wǎng)注明 “來(lái)源：XXX（非中國(guó)電池聯(lián)盟）”的作品，均轉(zhuǎn)載自其它媒體，轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問(wèn)題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的，請(qǐng)?jiān)谝恢軆?nèi)進(jìn)行，以便我們及時(shí)處理。
QQ：503204601
郵箱：cbcu@cbcu.com.cn
猜你喜歡
專題
相關(guān)新聞
本月熱點(diǎn)
歡迎投稿
聯(lián)系人：王女士
Email：cbcu#cbcu.com.cn
發(fā)送郵件時(shí)用@替換#
電話：010-56284224
在線投稿
微信公眾號(hào)