（西藏扎布耶鹽湖，來源；視覺中國）

 

       鋰價大漲，有礦的繼續(xù)“躺賺”。

 

       8月24日晚間，西藏礦業(yè)（000762.SZ）發(fā)布中報，上半年公司實現營業(yè)收入12.21億元，同比增長439.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.75億元，同比大增1018.30%。

 

       業(yè)績暴增的原因無它，全因其主營產品鋰鹽量價齊升。且業(yè)內人士普遍預計，下半年鋰鹽景氣度還將延續(xù)，這意味著一眾鋰資源股的好業(yè)績大概率具備持續(xù)性。

 

鋰鹽產品量價齊升

 

       西藏礦業(yè)主要從事鉻鐵礦、鋰礦的開采及銷售業(yè)務。公司表示，業(yè)績增長主要系本期公司主要產品鋰精礦及鉻礦石市場價格上漲且本期加大了銷售力度所致。

 

       分產品來看，上半年鋰類產品實現收入10.60億元，同比增長961.55%；鉻類產品實現收入1.55億元，同比增長25.18%。由于鋰鹽收入大增，其占營收的比重也從去年上半年的44.10%快速增加至今年上半年的86.81%。

（西藏礦業(yè)營業(yè)收入構成，來源：中報）

 

        以鋰鹽為例，隨著新能源汽車的持續(xù)增長帶動動力電池產量的提升，下游對鋰鹽的需求催升鋰鹽價格。2020年9月份，電池級碳酸鋰的價格從最低的4萬元/噸左右啟動，到2022年一季度攀升至約50萬元/噸。根據亞洲金屬網的數據，截至2022年6月底，電池級碳酸鋰和電池級氫氧化鋰的市場價格分別為47.55萬元/噸和47.75萬元/噸，較年初分別上漲71.35%和123.65%。

 

       7月以來，鋰鹽價格依然堅挺，近期再度上行。上海鋼聯發(fā)布數據顯示，8月24日電池級碳酸鋰均價漲3500元/噸至49.10萬元/噸，近7個交易日上漲6次；工業(yè)級碳酸鋰漲4000元/噸至47.95萬元/噸，連續(xù)7個交易日上漲。

（鋰產品價格變動趨勢，來源：融捷股份中報）

 

       價格暴漲，鋰鹽毛利率顯著提升。中報披露，西藏礦業(yè)鋰類產品毛利率高達94.47%，較上年同期增幅53.25%。對比已經披露中報的“鹽湖提鋰”同行，藏格礦業(yè)（000408.SZ）上半年碳酸鋰毛利率90.52%，鹽湖股份（000792.SZ）碳酸鋰毛利率92.64%，西藏礦業(yè)的鋰鹽毛利率亦屬頭部。

 

       毛利率偏高與西藏礦業(yè)鹽湖質地有關。公司擁有獨家開采權的西藏扎布耶鹽湖是世界三大、亞洲第一大鋰礦鹽湖，是富含鋰、硼、鉀固、液并存的特種綜合性大型鹽湖礦床。西藏扎布耶鹽湖鹵水含鋰濃度僅次于智利阿塔卡瑪鹽湖，含鋰品位居世界第二，具有世界獨一無二的天然碳酸鋰固體資源和高鋰貧鎂、富碳酸鋰的特點，鹵水已接近或達到碳酸鋰的飽和點，易于形成不同形式的天然碳酸鋰的沉積，因而具有比世界同類鹽湖更優(yōu)的資源。

 

       值得一提的是，此前的業(yè)績預告透露，西藏礦業(yè)在價格上漲的同時，積極培育新的戰(zhàn)略客戶如寧德時代（300750.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）等，并加大簽署長期協議的穩(wěn)定供貨客戶的銷售量。上半年預計鋰精礦實現銷售6840.6噸，工業(yè)級碳酸鋰198.27噸，鉻鐵礦銷售6.4萬噸。

 

下半年鋰鹽價格預計仍將高位運行

 

       事實上，西藏礦業(yè)的業(yè)績只是鋰資源股的一個縮影，實際整個板塊的中期業(yè)績均屬“爆表”之列。

 

       同在8月24日晚間披露中報的鹽湖股份，其上半年實現營收173.04億元，同比增長180.81%；歸母凈利潤91.58億元，同比增長333.09%。其中，碳酸鋰貢獻收入51.64億元，同比增長22.24%。

 

       藏格礦業(yè)上半年實現營收35.10億元，同比增長218.53%；歸母凈利潤23.97億元，同比增長438.01%。其中，碳酸鋰收入16.94億元，同比增長449.04%。

 

       另外，擁有礦石鋰的融捷股份（002192.SZ）業(yè)績增速更甚，1-6月實現營收9.87億元，同比增長194.44%；歸母凈利潤5.76億元，同比增長4443.99%。其中，鋰精礦貢獻收入1.74億元，同比增長328.46%；鋰鹽貢獻收入6.21億元，同比增長258.60%；鋰電設備貢獻收入1.88億元，同比增長56.11%。

 

       包括西藏礦業(yè)在內，鋰資源股的業(yè)績是否可持續(xù)，一定程度上取決于鋰價能否堅挺。

 

      “近期四川地區(qū)限電對于冶煉端供給影響較大，青海地區(qū)則受疫情影響，物流運輸受限，導致市場流通資源供給縮減，市場惜售心理明顯，現貨流通售價不斷上漲，下游剛需采購，接價能力提升，碳酸鋰價格上行速度加快。”對于下半年鋰價走勢，上海鋼聯新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師曲音飛向鈦媒體APP表示，2022年下半年成本端支撐明顯，隨著長協價格走高，鋰鹽產品制造成本也不斷提高，成本面將支撐下半年鋰產品價格高位。

 

       卓創(chuàng)資訊分析師韓敏華此前也告訴鈦媒體APP，“下半年，基礎鋰鹽市場價格高位運行是主旋律。”其向鈦媒體APP分析道，從國內供需來看，下半年國內基礎鋰鹽預計仍保持緊供應、寬需求狀態(tài)。供應方面主要受原料放量緩慢、產能增量不足制約。原料方面，鋰輝石產品進口依存度高，頭部企業(yè)鎖定海外大型礦場原料供應，現貨流通環(huán)節(jié)貨源量預計仍保持緊俏。國內鋰鹽產能方面，下半年新增產能數量不多，且產能爬坡時間偏長，產量增速較需求來說偏緩。

 

       鋰資源企業(yè)人士對鋰鹽價格也偏樂觀，“今年下半年乃至明年鋰鹽景氣度應該都沒有太大問題。”

 

       但需要注意的是，隨著價格的上行，不僅鋰資源企業(yè)加緊擴產能，諸多中下游企業(yè)紛紛加入搶礦、擴產，鋰資源供需平衡拐點到來后價格勢必下降。

 

       曲音飛預計，2023年供需差將逐漸得到修復，2024年將出現供過于求的狀態(tài)，但具體仍要關注產業(yè)鏈項目落地情況。