需求旺盛、供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)電解銅箔龍頭嘉元科技(688388.SH)再次宣布融資擴(kuò)產(chǎn)。

 

       11月5日，嘉元科技發(fā)布2021年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案，公司向包括公司控股股東嘉元實(shí)業(yè)在內(nèi)的不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)70,257,493股，預(yù)計(jì)融資49億元。

 

       其中，嘉元實(shí)業(yè)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行股票的款項(xiàng)總額不低于5億元且不超過(guò)13.5億元。嘉元科技指出，控股股東嘉元實(shí)業(yè)認(rèn)購(gòu)的股票自發(fā)行結(jié)束之日起18個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；“控股股東以現(xiàn)金增資入股上市公司，是公司控股股東支持上市公司的重要舉措，體現(xiàn)了控股股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心。”

 

       定增預(yù)案顯示，本次發(fā)行募投項(xiàng)目主要用于廣東、山東、江西、福建等地建設(shè)高性能鋰電銅箔及高端電解銅箔生產(chǎn)線；募投項(xiàng)目建設(shè)完畢后，該公司將新增年產(chǎn)4.6萬(wàn)噸高性能鋰電銅箔生產(chǎn)線以及年產(chǎn)2萬(wàn)噸的高端電解銅箔生產(chǎn)線。

 

       嘉元科技指出，高性能鋰電銅箔募集資金投資項(xiàng)目具體涉及三個(gè)項(xiàng)目，相關(guān)項(xiàng)目建成并達(dá)產(chǎn)后，主要用于生產(chǎn)新能源動(dòng)力電池用高精度超薄電子銅箔產(chǎn)品，主要服務(wù)于寧德時(shí)代、比亞迪、孚能科技等國(guó)內(nèi)鋰離子動(dòng)力電池廠家。

 

       其中，嘉元科技園新增年產(chǎn)1.6萬(wàn)噸高性能銅箔技術(shù)改造項(xiàng)目，擬建成兩條年產(chǎn)0.8萬(wàn)噸生產(chǎn)線，產(chǎn)品包括6μm及小于6μm兩種銅箔，項(xiàng)目計(jì)劃總投資10.04億元，此次將投入定增募資8.6億元，預(yù)計(jì)建設(shè)期為32個(gè)月；第二個(gè)是年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸高性能銅箔項(xiàng)目產(chǎn)品包括6μm及小于6μm兩種銅箔，計(jì)劃總投資13.72億元，擬使用募資12億元，預(yù)計(jì)建設(shè)期為38個(gè)月；第三個(gè)為“年產(chǎn)3萬(wàn)噸高精度超薄電子銅箔項(xiàng)目”的二期工程，在原有0.5萬(wàn)噸產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，規(guī)劃擴(kuò)建年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸高性能銅箔生產(chǎn)線，主要產(chǎn)品為動(dòng)力鋰離子電池用高性能銅箔，計(jì)劃總投資8.88億元，擬使用募資8.4億元，整體預(yù)計(jì)建設(shè)期為17個(gè)月。

 

       此外，江西嘉元科技有限公司年產(chǎn)2萬(wàn)噸電解銅箔項(xiàng)目預(yù)計(jì)建設(shè)期為47個(gè)月，總投資19.77億元，預(yù)計(jì)投入定增募資16億元；項(xiàng)目主要產(chǎn)品為滿足高密互連多層HDI電路板和5G高頻高速電路板用高端電解銅箔，具體包括反轉(zhuǎn)型銅箔（RTF）、甚低輪廓銅箔（VLP）、極低輪廓銅箔（HVLP）等產(chǎn)品。嘉元科技稱，該項(xiàng)目選址位于江西省贛州市龍南經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，周邊地區(qū)已建成生益科技、景旺電子等知名線路板企業(yè)，項(xiàng)目建成后可滿足周圍地區(qū)PCB企業(yè)的市場(chǎng)需求。

 

       界面新聞了解到，2019年7月該公司科創(chuàng)板IPO募資15.1億元，目前已經(jīng)累計(jì)使用募資11.46億元，主要用于高性能銅箔項(xiàng)目等。2021年1月，該公司完成發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，累計(jì)募資12.25億元，目前已使用募資額5.18億元，仍主要投資于高性能銅箔項(xiàng)目等。加上此次新一輪定增計(jì)劃，嘉元科技上市兩年多預(yù)計(jì)募資總額約76.35億元。

 

       銅箔是鋰電池負(fù)極材料和覆銅板所需的重要原料，最終應(yīng)用于新能源汽車和PCB等領(lǐng)域。隨著動(dòng)力鋰離子電池的技術(shù)性能要求進(jìn)一步提升，6μm及以下的鋰電銅箔將作為鋰離子電池的關(guān)鍵原材料之一。華安證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)2021年鋰電銅箔有效產(chǎn)能約16萬(wàn)噸，相較于2021年國(guó)內(nèi)14.4萬(wàn)噸的需求預(yù)測(cè)疊加補(bǔ)庫(kù)存情況，全年供需偏緊；主流企業(yè)預(yù)計(jì)能在2022年投產(chǎn)的有效產(chǎn)能不足5萬(wàn)噸，相較于2022年國(guó)內(nèi)19.9萬(wàn)噸需求總量和5.5萬(wàn)噸需求增量，2022年供需仍然偏緊。

 

       這種局面下，嘉元科技遭遇產(chǎn)能瓶頸。公開資料顯示，嘉元科技目前是國(guó)際上極薄銅箔供應(yīng)量最大的廠家，自2001年以來(lái)一直從事電解銅箔的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以6µm極薄鋰電銅箔和6µm以上超薄鋰電銅箔為主，此外，公司已開發(fā)4.5μm極薄鋰電銅箔，并已經(jīng)實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。

 

       西南證券研報(bào)指出，嘉元科技產(chǎn)品約占國(guó)內(nèi)鋰離子動(dòng)力電池用電解銅箔30%以上的市場(chǎng)份額，占國(guó)內(nèi)鋰電銅箔10%以上的市場(chǎng)份額，在國(guó)內(nèi)位居前三；公司產(chǎn)品包括4-6μm極薄鋰電銅箔、8-10μm超薄鋰電銅箔等，其中最先進(jìn)的4.5μm極薄高端鋰電銅箔占全球50%以上市場(chǎng)份額，位居行業(yè)第一；同時(shí)公司還是目前唯一實(shí)現(xiàn)高端電子電路銅箔國(guó)產(chǎn)化生產(chǎn)的廠商。

 

       據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，嘉元科技目前公司有梅州雁洋、梅州白渡、寧德、贛州龍南四大生產(chǎn)基地，截至2021年一季度公司有產(chǎn)能2.1萬(wàn)噸，全部位于梅州雁洋基地。此外，該公司規(guī)劃產(chǎn)能8.7萬(wàn)噸，其目前已公告正在實(shí)施的產(chǎn)能投資計(jì)劃包括寧德年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸鋰電銅箔項(xiàng)目、龍南年產(chǎn)2萬(wàn)噸電解銅箔項(xiàng)目、梅縣區(qū)嘉元科技園年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸高性能電解銅箔項(xiàng)目、新增年產(chǎn)1.6萬(wàn)噸高性能電解銅箔項(xiàng)目，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)所需時(shí)長(zhǎng)約2-3年。

 

       “公司目前處于滿產(chǎn)狀態(tài)，市場(chǎng)需求環(huán)比有一定幅度增長(zhǎng)。”2021年10月底，嘉元科技接受機(jī)構(gòu)調(diào)查稱，從短期看，得益于下游鋰電行業(yè)的快速發(fā)展，暫不會(huì)造成產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩的情況；從中長(zhǎng)期看，鋰電銅箔市場(chǎng)預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)高端產(chǎn)品供不應(yīng)求、中低端產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的供需格局。

 

       市場(chǎng)需求旺盛，嘉元科技業(yè)績(jī)持續(xù)拉升。2021年第三季度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)151.91%至19.87億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)238.38%至3.94億元；其中，第三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增103.9%至7.82億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)154.65%至1.5億元；而今年第一、第二季度，嘉元科技的營(yíng)收同比增幅分別是259.3%、161.82%，歸母凈利潤(rùn)同比增幅分別是366.44%、294.26%。此外，今年前三個(gè)季度，該公司的單季度毛利率持續(xù)回落，分別是31.47%、31.29%、29.15%。

 

       可以看到，嘉元科技在第三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩。對(duì)此，該公司坦言，上市公司三季度出貨量較二季度環(huán)比有一定幅度提升，但公司三季度銅箔產(chǎn)品盈利能力較二季度略低；“一方面，三季度原輔材料價(jià)格略有上漲；另一方面，近期公司為各擴(kuò)建項(xiàng)目培養(yǎng)熟練操作人員，人工成本有所上升；此外，受錯(cuò)峰用電影響，公司降電限產(chǎn)，電費(fèi)支出有所上升。”

 

       二級(jí)市場(chǎng)方面，2021年以來(lái)，該公司股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)59.33%；具體來(lái)看，該股股價(jià)在今年10月27日沖至183元/股高位后持續(xù)回落。11月5日，嘉元科技股價(jià)跌8.23%至140元/股。