補貼下調(diào)傳聞來襲 新能源汽車板塊集體回落

時間:2017-11-16 11:54來源:證券時報 作者:劉凡
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        11月15日,新能源汽車板塊突然大幅回調(diào)。同花順新能源汽車板塊指數(shù)下降1.79%,金龍汽車跌停。市場普遍認(rèn)為是補貼大幅下調(diào)的傳聞影響了市場短期情緒所致。但天風(fēng)證券等專業(yè)機構(gòu)認(rèn)為,不應(yīng)對新能源汽車的政策信心產(chǎn)生動搖,該板塊在中長期的增長性是非常確定的。
 
        新能源汽車板塊下挫
 
        11月15日一開盤,金龍汽車、杉杉股份等即大幅下跌,最終金龍汽車以跌停收盤,收盤價報13.59元/股。杉杉股份收盤跌9.08%,報20.73元/股。此外,宇通客車下跌7.19%,億緯鋰能下跌7.66%。國軒高科、英搏爾跌幅逾6%,比亞迪下跌5.94%。
 
        此次新能源汽車板塊下跌涉及到100多只個股,包括整車類企業(yè)如廣汽集團、上汽集團、中通客車等等,也包括鋰電池類企業(yè)如億緯鋰能、堅瑞沃能、國軒高科等。正宗特斯拉概念股如天汽模、三花智控此前由于特斯拉在中國建廠的傳言屢次被炒高,但這次也是跌“聲”一片。
 
        為何新能源汽車板塊突然遭遇重挫?市場普遍認(rèn)為,是由于近兩天傳言2018年新能源補貼將大幅下調(diào)引發(fā)市場情緒。記者注意到,目前關(guān)于補貼下調(diào)的傳聞也存在各種版本,既有傳有關(guān)部委有可能會將原定2019年的補貼下調(diào)(降幅20%)的節(jié)點提前至2018年執(zhí)行,也有傳是補貼下調(diào)的幅度特別大,其中客車補貼總金額和單車補貼都下調(diào)了40%,能量密度提高到140瓦時/千克。乘用車最高檔是400km以上,補貼1萬元-5萬元不等。專用車補貼下滑,最高上限從20萬元下調(diào)到10萬元,度電補貼下調(diào)到900元/度。
 
        不過,新能源汽車市場倒是一片大好。11月10日,中國汽車工業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù),10月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成9.2萬輛和9.1萬輛,同比增長85.9%和106.7%。業(yè)內(nèi)預(yù)計,由于2018年補貼政策或再調(diào)整,有部分提前搶購,預(yù)計11月、12月新能源汽車將保持熱銷。
 
        一位參加天風(fēng)證券新能源汽車電話會議的人士對記者透露,天風(fēng)證券各行業(yè)分析師均認(rèn)為,不應(yīng)因為傳言而懷疑對國家對新能源汽車行業(yè)鼓勵發(fā)展的態(tài)度。政府不會對行業(yè)“一棍子打死”,只是會進一步促進行業(yè)結(jié)構(gòu)的合理性以及推動技術(shù)進步,因此政府在扶持力度、補貼額度等方面向優(yōu)秀車企、電池公司傾斜,但整體上政府政策支持的內(nèi)核不會變。
 
        天風(fēng)證券分析師還稱,新能源汽車長期增長的趨勢是非常確定的,會形成以10年為周期的大增長。因此此次回調(diào)應(yīng)只是短期的市場情緒帶來的影響,這反而帶來一個好的買入機會,中長期來看行業(yè)十分具有價值。建議關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈、寧德時代產(chǎn)業(yè)鏈以及行業(yè)細(xì)分龍頭。
 
        國金證券汽車團隊認(rèn)為,市場傳聞的補貼下調(diào)版本,可能是最壞的情況,實際情況未必如傳聞版本。此外,行業(yè)負(fù)面影響遠(yuǎn)不如2017年初的補貼下調(diào),龍頭有望強者恒強,具體體現(xiàn)在:第一,補貼金額即使下調(diào)40%,影響相對沒那么大。第二,2017年補貼下調(diào)之后,市場花很長時間進行產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)調(diào),預(yù)計此次下調(diào),協(xié)調(diào)效率會高很多。第三,上游成本持續(xù)下降,下游客戶需求剛性,價格接受度高,2018年產(chǎn)量預(yù)計相比2017年將有較大提升,企業(yè)毛利率總體影響不會太大。第四,補貼下調(diào)對于行業(yè)總體是負(fù)面的,但是或?qū)硭募径刃履茉雌嚀屟b。
 
        補貼依賴效應(yīng)待消除
 
        一直以來,國家的政策尤其是行業(yè)補貼成為新能源汽車的“護航員”,但同時也導(dǎo)致了行業(yè)的路徑依賴。這導(dǎo)致政策的風(fēng)吹草動既直接引發(fā)股價的大幅變化,也對行業(yè)和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。就在今年第三季度財報中,多家上市公司反映國家補貼的下滑導(dǎo)致公司利潤下降。而在經(jīng)營生產(chǎn)上,補貼也往往會對公司產(chǎn)生直接影響。
 
        何時能夠不再因為一則傳言而產(chǎn)生市場的大幅波動,補貼效應(yīng)何時才能消除,也成為不少業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的話題。
 
        招商證券研報認(rèn)為,長期來看,未來補貼的邊際效應(yīng)會越來越弱,真正主導(dǎo)的政策是雙積分制,只有經(jīng)歷充分的市場競爭,才能做出真正能夠讓消費者買單的新能源車,從而引起自發(fā)需求,建立長期發(fā)展機制。
 
        天風(fēng)證券一位分析師稱,按照市場發(fā)展情況,今年才算是新能源汽車的元年,因為這個市場正在逐步形成,產(chǎn)業(yè)也在自發(fā)進步,可以推動社會在向前發(fā)展。部分細(xì)分領(lǐng)域如鋰電領(lǐng)域具備了優(yōu)勢,走在了世界的前列。在市場的主導(dǎo)下,車企以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)需求也越來越多,整體而言行業(yè)已經(jīng)有不錯的業(yè)績,正在逐漸擺脫國家補貼的依賴和影響。
 
        有行業(yè)人士對記者表示,其實不少電池企業(yè)針對國家政策的變化趨勢也在做準(zhǔn)備,比如生產(chǎn)更加高性能的電池,降低成本,提高電池的密度等等,這些都將有效對應(yīng)對國家補貼變化給企業(yè)和行業(yè)帶來的沖擊。
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