湖北鋰電超級獨角獸，正式啟動IPO

時間:2022-12-13 11:16來源:東四十條資本 作者:楊博宇
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       3年多以前，德方納米登錄創(chuàng)業(yè)板，到今天市值近500億，翻了幾十倍。今年6月，德方納米以255元/股的價格完成32億元定增，溢價1.25倍，高瓴、JP Morgan都搶著買。
 
       德方納米占正極材料市場的約20%，是本文主角融通高科占比的一倍，德方納米后面站著誰呢？寧德時代，融通高科背后則是“其他”，產業(yè)鏈長再加上市場大，縱觀新能源各方勢力這幾年的爭奪戰(zhàn)，可比互聯(lián)網幾次兩極化的紛爭有意思多了。（投中BBKing）
 
       火熱的鋰電池賽道又將迎來一家上市公司。
 
       近日，據黃石市地方金融局披露，湖北融通高科先進材料集團股份有限公司（下文簡稱“融通高科”）已向湖北證監(jiān)局提交了上市輔導備案申請材料，輔導機構為中信證券股份有限公司。
 
       融通高科成立于2016年，是專門生產以磷酸鐵鋰為主要產品的鋰電池正極材料供應商。2021年，融通高科出貨30300噸，全國市場份額8%，位列第5位。今年前8個月，融通高科出貨57400噸，占比上升至10%，位列第三。其年營收有望突破100億。
 
       值得一提的是，在融通高科的背后，有一長串的投資機構。除了金石投資、國投創(chuàng)合、紅杉中國等知名機構外，還有一汽、廣汽、東風、上汽、小米和蔚來6家汽車產業(yè)資本集體注資。
 
       今年7月，融通高科在完成50億元D輪融資后，其估值已高達180億元。隨著后續(xù)產能釋放，有望邁入磷酸鐵鋰供應商第一梯隊。
 
4年，從0到100億
 
       融通高科在業(yè)界被稱為一匹“黑馬”，這是對其發(fā)展速度的評價。
 
       2016年融通高科成立。2019年一期項目建成投產。2020年其產值突破1億。2021年二期項目投產，產值超過10億元。2022年三期項目投產，預計今年產值會突破100億元。
 
       如果從2019年投產開始算起，從0增長至100億元，融通高科只用了短短4年時間。
 
       融通高科為什么會發(fā)展得這么快？這與掌舵人何中林的商業(yè)判斷和經營能力密不可分。
 
       據報道，何中林在進入鋰電池行業(yè)之前，先后在機械制造、銀行卡、智能儀表等領域創(chuàng)業(yè)。1994年，何中林作為“捷德萬達金卡”的創(chuàng)始團隊成員，把“捷德萬達金卡”的市場份額從0做到了45%，讓其一度成為國有四大銀行的金卡定點生產商。
 
       2002年，何中林又創(chuàng)辦北京融通高科，這是一家智能儀表數據安全解決方案提供商。當時，何中林帶領團隊主導制定了建設部IC卡水表、燃氣表信息交換安全認證標準，并承擔了建設部二代密鑰系統(tǒng)的研發(fā)。在智能儀表安全芯片等領域市場占有率做到了85%以上。
 
       這兩次創(chuàng)業(yè)經歷，讓何中林明白產業(yè)發(fā)展周期對于企業(yè)經營的重要影響。他在總結自己前兩次創(chuàng)業(yè)的成功經驗時，特別提到企業(yè)戰(zhàn)略判斷的重要性：做任何一個產業(yè)都要順勢而為，只有研究行業(yè)的生命周期，才能大大提高創(chuàng)業(yè)的成功率。
 
       這一點在他進入鋰電池賽道上體現(xiàn)更甚。
 
       2015年，何中林投資中興派能，成為其第二大股東。中興派能是國內最早進入儲能領域的企業(yè)之一。
 
       何中林由此了解到新能源產業(yè)的發(fā)展情況。并且預判到鋰電池產業(yè)，特別是磷酸鐵鋰會是下一個十年的熱門賽道。于是在2016年，何中林全資收購了中興新通訊旗下鋰電池正極材料公司。這正是融通高科的前身。
 
       他的預判在2019年后逐漸成為現(xiàn)實。隨著新能源汽車的爆發(fā)，磷酸鐵鋰的需求大增，直接帶動了上游企業(yè)的業(yè)績增長。
 
       據東吳證券研究所披露的數據，在動力電池領域，磷酸鐵鋰裝機量在客車和商用車市場占據絕對主導地位，占比均超過90%。而在乘用車市場，裝機量迅速攀升。2021年1月為29%，到2022年8月攀升至58%，反超過三元電池。
 
       由此，以融通高科為代表的磷酸鐵鋰供應商迎來業(yè)績的大爆發(fā)。據據東吳證券研究所披露的信息，2022年1-8月，融通高科產量已達57400噸，市場份額提升至10%。位例全國第三位。與湖南裕能、德方納米代表的第一梯隊，差距在快速縮小。
 
       作為一名跨界創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家，何中林確實把不少鋰電池材料領域的老玩家甩在了后面。
 
6家汽車巨頭注資
 
       融通高科的融資背景頗為豪華。
 
       據天眼查披露，融通高科自2021年開始，兩年不到的時間先后獲得4輪融資，其中不乏紅杉中國、國投創(chuàng)合、金石投資等風險投資機構。
 
       而且，融通高科今年7月完成的D輪融資，金額高達50億元。投后估值達到180億元。在這一輪融資中，除了風險投資基金外，更引人注目的是引進了6家汽車產業(yè)資本：一汽、廣汽、上汽、東風、小米、蔚來。
數據來源：天眼查
 
       汽車產業(yè)資本帶來的不僅是資金，而且是產業(yè)上下游的協(xié)同。它同時解決了客戶和電池回收的問題。
 
       何中林在接受鑫欏資訊采訪時透露，6家汽車巨頭與融通高科簽署戰(zhàn)略協(xié)議，第一條就是電池回收協(xié)議。而根據融通高科公布的信息，其廢舊電池回收業(yè)務規(guī)劃產能35萬噸/年。“5年以后，我們可能會完全形成經濟循環(huán)，不需要再因為礦山的短缺受到困擾。”
 
       而對于汽車巨頭而言，與融通高科的合作，也打通了上游鋰電池材料供應鏈，為自造電池提供了保障。
 
       2022年，蔚來汽車設立全資電池公司，并且已經與衛(wèi)藍新能源合作開發(fā)單次充電續(xù)航1000公里的混合固液電池。廣汽集團擬投資109億元設立綠擎電池公司，開展自主電池產業(yè)化建設。東風集團則與欣旺達合資設立公司，對動力電池和儲能電池的電芯和模組及其相關部件進行研發(fā)……
 
       自造電池已是大勢所趨。畢竟不是所有新能源車企，都甘愿再給寧王們“打工”。
 
       廣汽資本總經理袁鋒在投資融通高科時就明確的談到：“通過與融通高科的合作，廣汽資本以投資助力廣汽集團進一步豐富新能源電池領域的生態(tài)系統(tǒng)，強化供應鏈安全，持續(xù)提升在新能源汽車領域的競爭力。”
 
       何為生態(tài)系統(tǒng)？何為供應鏈安全？什么是新能源汽車的核心競爭力？相信汽車巨頭們心中都有一份答案。
 
       另外，融通高科也在供應鏈安全上有所準備。當初何中林選擇磷酸鐵鋰技術路線放棄三元技術路線，也正是基于安全考慮。“全球70%以上的鈷都產自剛果，近50%的鎳產自印尼和菲律賓。原料全都需要進口，不可控。”而磷和鋰礦相對而言來源更廣，成本更低。
 
       融通高科的D輪投資方中還包括廈門象嶼和信達資產兩大公司。
 
       廈門象嶼是國內大宗商品供應鏈龍頭企業(yè)，近年來大力拓展新能源產業(yè)鏈，在鋰電池和光伏的原材料供應鏈上下了大功夫。根據協(xié)議，廈門象嶼將為融通高科“保供約兩萬噸碳酸鋰”，同時還將“聯(lián)合在海外收購礦場”。而信達資產是中國最大磷酸供應商甕福集團的大股東，能夠為融通高科保障磷酸資源的供給。
 
       由此，融通高科通過融資布局，構建了較為完善的產業(yè)鏈生態(tài)。
 
TOP5的企業(yè)才能活下去
 
       現(xiàn)階段，計劃上市的鋰電池材料供應商不止融通高科一家。
 
       2021年9月，湖南裕能就已經提交招股說明書。安達科技已于今年10月申報北交所上市。而湖北萬潤已經于今年9月登錄科創(chuàng)板。
 
       根據各家企業(yè)招股書披露，擴產是IPO募資的主要用途。湖北萬潤招股書顯示，公司首發(fā)擬募資12.62億元，其中8億元擬用于加碼擴產。湖南裕能則擬將合計約13億元募資用于建設兩個6萬噸磷酸鐵鋰項目。而于2019年上市的德方納米，則于今年定增32億，主要用于建設年產11萬噸新型磷酸鹽系正極材料生產基地項目。
 
       融通高科也不例外，雖然還沒有披露其招股書。但是從過往的采訪中了解到，“（融通高科）每年將以16萬噸的速度進行擴張。”
 
       目前融通高科湖北大冶基地磷酸鐵鋰的產能14.5萬噸，四川江油和內江的基地各有約16萬噸新產能在建。預計到今年年底，融通高科的產能將達到30萬噸。到了2023年底將擴充到46萬噸。
 
       而據東吳證券預測，2023年，隨著各大企業(yè)產能釋放，全國磷酸鐵鋰整體供給量將達到237.1萬噸。但是需求量為184.6萬噸。將過剩52.5萬噸。
 
       到那時殘酷的市場競爭才會開始。
 
       那么誰會在接下來的競爭中勝出？“最終能活下來的是TOP5的企業(yè)，TOP6-8的企業(yè)活得不痛快，TOP8以外的企業(yè)全部死掉。”何中林說。
 
(責任編輯：子蕊)
文章標簽： 鋰電 IPO
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