內(nèi)幕交易疑云困擾南北車，其中最引人矚目的是中國北車(601299,股吧)董事長崔殿國曾買賣中國南車(601766,股吧)的股票1.5萬股，從買入和賣出均價推算，其買入與賣出部分股票的時機(jī)分別在2014年7月28日之后和10月22日之后，也就是國資委正式?jīng)Q定對南北車進(jìn)行合并重組，以及南北車雙方正式停牌前兩天。

受高管涉嫌內(nèi)幕消息影響，瘋狂漲停六個交易日之后，1月12日，中國南車與中國北車雙雙打開，分別跌1.36%和5.33%。

1月12日，中國南車（601766.SH）與中國北車（601299.SH）內(nèi)部人士分別證實(shí)，目前公司正在接受證監(jiān)會的問詢，原因是部分高管在重組前六個月內(nèi)有買賣公司股票的行為，涉嫌內(nèi)幕交易。

該類交易已在南北車合并預(yù)案中的自查報告予以披露，按照自查報告，兩家擬重組的公司共有17名高管和11名高管家屬在南北車披露重大重組前半年內(nèi)有大量購進(jìn)雙方股票的行為。

其中最引人矚目的是中國北車董事長崔殿國曾買賣中國南車的股票1.5萬股，從買入和賣出價推算，其買入與賣出部分股票的時機(jī)分別在7月28日之后和10月22日之后，也就是國資委正式?jīng)Q定對南北車進(jìn)行合并重組，以及南北車雙方正式停牌前兩天。

而中國北車副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)高志及其家屬在此期間大量購入中國南車，并于其后拋出部分股票，獲利7.8萬元，但至今高志及其家屬仍有19萬股中國南車，該部分股票浮盈約90萬元。有消息人士向記者透露，高志早于2014年4月便提出辭職，但辭職報告遲遲未獲批，導(dǎo)致最終巨資操作被公開。高志本人1月11日回復(fù)記者稱仍在北車上班。

受高管涉嫌內(nèi)幕交易的消息影響，瘋狂漲停六個交易日后，1月12日，中國南車與中國北車雙雙打開，分別以-1.36%和-5.33%的跌幅收盤。

自查

按照中國南車與中國北車此前披露的合并預(yù)案中的自查報告，中國南車與中國北車相關(guān)高管及家屬，在2014年10月27日南北車停牌前的半年內(nèi)，即當(dāng)年4月26日至10月26日之間，都有購買各自公司或?qū)Ψ焦�司股票的交易記錄�?/p>

其中，中國南車共有3名高管及3名高管家屬買賣南車和北車的股票。同樣，中國北車也有14名高管和8名高管家屬購買南北車雙方的股票。

中國北車的涉事高管，包括董事長、總裁、辦公廳主任、財(cái)務(wù)總監(jiān)、監(jiān)事、法務(wù)部主任等多名高管及其家屬。

自查報告指出，崔殿國在停牌前的半年內(nèi)累計(jì)買入中國南車A股1.5萬股，均價5.14元/股；累計(jì)賣出中國南車A股5萬股，均價5.96元/股，獲利4.1萬元。中國北車總裁奚國華累計(jì)買入中國南車A股1.92萬股，均價4.17元/股，至今未賣出，目前收益逾11萬元；其配偶周蓉累計(jì)買入中國南車A股1.5萬股，均價4.19元/股；累計(jì)賣出2.5萬股，均價5.98元/股。

而高志一家三口均有大筆買賣中國南車的交易記錄，高志累計(jì)買入中國南車A股64.13萬股，均價5.26元/股；累計(jì)賣出59.13萬股，均價5.30元/股；其配偶孫麗萍累計(jì)買入中國南車A股125.38萬股，均價5.34元/股；累計(jì)賣出110.98萬股，均價5.38元/股；其子女高久祎累計(jì)買入中國南車A股7.71萬股，均價5.18元/股，并全部賣出，均價5.32元/股。粗略計(jì)算，高志一家累計(jì)賣出股份獲利約7.8萬元，目前仍持有的19萬股中國南車價值逾190萬元。

在自查報告中，大部分參與股票交易的人員均稱自己當(dāng)時并不知道南北車合并一事，或未將合并信息告知配偶、子女，并稱不存在利用內(nèi)幕消息進(jìn)行股票交易的情形。而參與合并事宜的人員，如崔殿國、奚國華等人則表示，“雖參與本次合并的相關(guān)工作，但本人于核查期間買賣中國南車股票的行為，系本人依賴于中國南車已公開披露的信息并基于本人自身對中國南車股票投資價值的分析和判斷進(jìn)行的，本人不存在利用內(nèi)幕信息進(jìn)行股票交易的情形。”

疑點(diǎn)

近幾年，南北車股價一直在低位徘徊。從2011年7月25日到2014年10月22日，中國南車的股價長期維持在3.25元至5.82元之間，盤中最低的時候到達(dá)過3.22元，但是股價在盤中最高也不曾超過5.89元，僅僅是在中國南車因重大重組事項(xiàng)開始停牌前兩天，即10月23日和24日兩天，中國南車曾在盤中攀逾6元。因此，如要按照5.96元的價格賣出中國南車，只可能在停牌前兩天進(jìn)行交易。

除了崔殿國以外，以5.9元以上價格買賣股票的高管，還有中國北車監(jiān)事兼審計(jì)部部長朱三華及其配偶張萍。

另外，崔殿國購入股票的時機(jī)也較為蹊蹺。在進(jìn)入2014年之后，中國南車的股票長期維持在4.04元至5.12元之間，直至7月24日重新超過5.13元，此后股價坐穩(wěn)5元，多次攀至5.3元以上。因而，半年內(nèi)買入均價達(dá)5.14元/股，應(yīng)該是7月24日之后還有買入行為。

據(jù)國資委不愿透露姓名的人士向記者透露，國資委做出南北車合并重組的決定，便是在2014年7月底，南北車兩家企業(yè)的董事長都被叫去國資委開會，是最早一批知情人。隨后南北車雙方各自聘請中介機(jī)構(gòu)進(jìn)場，起草各自的重組方案。據(jù)悉，中金證券和長城證券均是2014年8月份入場，開始籌備重組事宜。9月初雙方已向國資委提交各自的重組方案。

但對于上述消息，本報未能獲得南北車相關(guān)高管的證實(shí)。

待查

目前，包括崔殿國在內(nèi)的多名南北車高管及其家屬，是否涉嫌內(nèi)幕交易，需要證監(jiān)會的調(diào)查才能予以認(rèn)定。

證券法專家柯荊民表示，目前《證券法》正在修改中，關(guān)于內(nèi)幕交易的認(rèn)定歷來是最難的一部分，此次或亦難以認(rèn)定、處罰。內(nèi)幕交易指的是內(nèi)幕人員和以不正當(dāng)手段獲取內(nèi)幕信息的其他人員違反法律、法規(guī)的規(guī)定，泄露內(nèi)幕信息，根據(jù)內(nèi)幕信息買賣證券或者向他人提出買賣證券建議的行為。

不愿具名的一家大型上市央企的董秘向記者表示，在具體操作中，公司高管一般是這樣規(guī)避內(nèi)幕交易風(fēng)險的：一般在業(yè)績發(fā)布前一兩個月，或重大重組和經(jīng)營活動形成公司決議之后，高管和相關(guān)關(guān)鍵知情人員都不得買賣相關(guān)股票。“但這只是慣例，而不是硬性規(guī)定。”該董秘表示，因?yàn)楹茈y證明自己不了解這些內(nèi)幕消息。

該董秘認(rèn)為，內(nèi)幕交易的灰色地帶在于，沒有形成確定意見前的信息，算不算內(nèi)幕交易，這個很難判定。恰如崔殿國購買股票的時機(jī)，是在國資委對南北車合并重組決定之后，還是雙方合并重組工作組成立后的決議，很難定論。

至于南北車高管是否可以在敏感期買賣自己或者重組對象的股票，據(jù)了解，目前資本市場流行兩種觀點(diǎn)，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，只要掌握了內(nèi)部信息，就不能買賣，雙向買賣都不行。而另一種則認(rèn)為關(guān)鍵看買賣的出發(fā)點(diǎn)是否為了獲利，如果知道利空消息出售股票則屬于違規(guī)，但南北車這種明知重組反而賣出的行為，應(yīng)該理解為一種主動避嫌的行為，不是違規(guī)。

在此理解下，涉事的南北車部分高管也曾微利或虧損地出售相關(guān)股票，或是出于避嫌之考慮。

“這么多高管集體買賣相關(guān)股票，無疑會遭到證監(jiān)會的調(diào)查。”柯荊民認(rèn)為，具體的認(rèn)定，需要證監(jiān)會進(jìn)一步的調(diào)查，如果查實(shí)情節(jié)嚴(yán)重的或?qū)⒁平凰痉�，或被追�?zé)。

1月9日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在回應(yīng)有關(guān)南北車內(nèi)幕交易質(zhì)疑時表示：“對南北車的情況還不了解，等了解了再說。”

據(jù)了解，當(dāng)下證監(jiān)會正在嚴(yán)打內(nèi)幕交易，目前，證監(jiān)會已將涉嫌利用43家上市公司內(nèi)幕信息，從事非法交易的125名個人和3家機(jī)構(gòu)移交公安機(jī)關(guān)。

不過接受記者采訪的專家及相關(guān)公司高管向記者表示，即使證監(jiān)會介入調(diào)查，對于南北車的合并重組事宜將不會產(chǎn)生任何影響，兩家公司仍會按時推進(jìn)。